1、光纤光缆涨价现状梳理达宝优配
不同时段涨价情况：2025年初G652D相关产品价格处于历史低位，年内呈缓慢攀升态势；12月出海品类需求快速增长，G652D散纤年底较年初涨价幅度接近30%，数据中心相关的G657A及多模光纤涨价幅度更高，该情况与产业链调研结果相符。
进入2026年近两周，涨价节奏超出市场预期：过去一个多月里，G652D光纤价格从12月中下旬的20元出头涨至超35元/芯公里；无人机、数据中心常用的G657A光纤价格从12月中下旬的30多元/芯公里涨至50元/芯公里以上，部分甚至超55元/芯公里，仅一个月的涨价节奏远超此前投资人预期，近期这一现象引发广泛关注。
2、光纤光缆涨价动因分析
无人机需求拉动：光纤无人机需求是拉动光纤需求增长的重要短期因素，需求动因源于海外战场的实际应用：俄乌战场中，因无线信号易被干扰，光纤无人机得以投入使用，2025年二三季度相关光纤需求开始明显起量。单台光纤无人机需配置20-40公里G657A单模光纤达宝优配，2025年全球无人机光纤总需求约五六千万芯公里，占当年全球光纤总需求6亿芯公里的近10%，部分单月需求占比最高达20%。起初产业供应商认为该需求为短期需求，但目前已有不同类型主体出于储备目的下单采购，订单需求的持续性超出产业预期。
AI驱动需求结构重塑：AI正快速重塑光纤光缆市场的下游需求结构，成为中长期需求增长的核心驱动力。测算显示，2024年数据中心内部AI光纤及DCI数据中心互联光纤需求仅占全球光纤总需求的5%，这也是此前AI市场周期中光纤板块关注度较低的核心原因。随着AI需求持续爆发，服务北美市场的光纤光缆厂商及核心综合布线商近期纷纷表态光纤供给持续紧缺。预计到2027年，数据中心内部和互联两大AI场景带动的光纤需求占比将提升至30%，电信需求占比则降至60%出头，当前行业正处于需求被AI重塑的关键拐点，需求结构的深刻重塑是当前值得重点关注的核心变化。
产能转产传导影响：产能转产是带动G652D散纤产品涨价的核心传导因素。由于数据中心内部对G657A及多模光纤、无人机场景对G657A的需求快速拉动，而单模光纤整体供应产能近年未明显增长，众多厂商选择将G652D单模产能转产至单价更高的G657A品类。这一转产行为直接导致电信市场所需的G652D散纤产品供不应求，需求方不得不抬高报价以促使供应商保留G652D产能生产，这也是与AI场景关联度不高的G652D散纤市场在过去一个多月快速涨价的核心原因。
3、光纤光缆涨价展望及投资观点
供需格局与涨价持续性：光纤光缆涨价延续的核心是产业端供需能否持续供不应求，作为具有大宗品属性的产品，其价格波动幅度较大，近一个月散纤市场已出现涨价。在压低无人机需求、平稳预期电信市场的前提下，测算显示2026-2027年全球光纤总需求有望突破8亿芯公里；2027年全球光纤供应量约8.1亿芯公里，但当前产能向G657A转产，其生产效率较G652D低30%，实际供应量被高估，供需缺口比测算的5%更大，供不应求态势将至少维持两年。短期涨价幅度受无人机需求持续性、电信集采行为影响，其中电信市场需求预期平稳。
·运营商集采影响分析：2025年初中国联通集采中，头部厂商报价普遍较高，两家未中标，中天、烽火以高价拿下小份额中标，体现厂商在需求向好时拥有一定议价主动权。2025年6月中国移动集采光缆价格为47-48元/芯公里，对应光纤价格约18元/芯公里，较联通集采价格有所回升。按节奏，联通、移动下一批集采或在2026年前三季度后启动。市场当前关注中国电信集采传闻，担忧其压价，但在供不应求格局下，厂商可通过向联营企业供货、灵活参与招标保障利润，电信集采或在两周内发布公告。
相关标的投资观点：考虑国内集采价格滞后导致2026年部分厂商价格同比下跌、海外业务价格弹性强于国内运营商市场等因素，散纤涨价对核心供应商的利润弹性仍然充分。国内头部光纤光缆厂商PE估值普遍处于低位，当前散纤超预期涨价由需求推动，且观测到的利好信号多于利空信号，行情仍具投资价值。推荐亨通、中天等国内头部光纤光缆厂商，建议关注相关配置机会。
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